作者：肯尼斯?羅格夫(Kenneth Rogoff)為英國《金融時報》撰稿
鑒于美國和歐洲經(jīng)濟(jì)狀態(tài)十分脆弱，如果勢不可擋的中國經(jīng)濟(jì)也開始放緩，全球經(jīng)濟(jì)增長將會如何？目前，似乎很少有投資者或決策者認(rèn)真考慮這種假設(shè)。
在2001年的全球經(jīng)濟(jì)衰退和1997年-1998年亞洲金融危機中，中國抗跌能力令人矚目。這使得幾乎所有人都相信，今年中國經(jīng)濟(jì)將不可避免地再次實現(xiàn)兩位數(shù)的增長。
但我們應(yīng)當(dāng)如此樂觀嗎？實際上，未來幾年中國經(jīng)濟(jì)增長大幅放緩（至少其中一年的增速低于6%）的可能性為50%。由于中國通脹不斷加劇、市場改革明顯倒退和出口需求下降，2008年可能是頗具挑戰(zhàn)性的一年。
誠然，事實一再擊敗了那些對中國經(jīng)濟(jì)增長不夠樂觀的預(yù)測者。既然2007年經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到11.4%，加之北京奧運會將于夏季開幕，2008年怎么會有所不同呢？
盡管人們應(yīng)當(dāng)對中國領(lǐng)導(dǎo)者近年來取得的卓著成就給予應(yīng)有的尊重，但與其它任何新興市場一樣，中國在經(jīng)濟(jì)、金融、社會和政治方面也面臨“雷區(qū)”，此外還有大規(guī)模的環(huán)境問題需要解決。縱觀歷史，沒有哪個新興市場能夠永遠(yuǎn)逃過危機的輪回。
逾6%的通脹是迫在眉睫的問題。那些認(rèn)為通脹是由于豬肉供應(yīng)太少、而非錢太多造成的人是錯誤的。中國相對固定的匯率制度，迫使政府向經(jīng)濟(jì)投入巨量的人民幣。
中國貨幣供應(yīng)量猛增，是其1.4萬億美元巨額外匯儲備所帶來的一個副作用。真正令人驚訝的是，通脹并未在更早的時候爆發(fā)。
中國當(dāng)局必須將通貨膨脹的妖魔放回瓶子里。在中國，受到高度管制的金融市場使通常的貨幣控制工具（例如短期利率）的效率相對較低，因此要想遏制通脹并非易事。由于數(shù)以百萬計閑置的農(nóng)民涌入城市，進(jìn)而抑制了工資水平，因此中國迄今為止避免了通脹問題。但由于多數(shù)能力最強的工人已轉(zhuǎn)移到城市，滿足蓬勃發(fā)展的中國工廠勞動力需求的挑戰(zhàn)正在加劇。
保護(hù)主義是另一個不斷加劇的風(fēng)險。由于整個發(fā)達(dá)世界的收入和財富分化日益加劇，政界人士可能很快就會開始對中國發(fā)難，對汽車零部件、鋼鐵、紙產(chǎn)品，當(dāng)然還有紡織品進(jìn)行貿(mào)易制裁。與2001年全球經(jīng)濟(jì)衰退時期相比，中國爆炸式的出口增長，使其更易受到出口下滑的影響。
然而，中國發(fā)展面臨的最大威脅，可能來自其國內(nèi)貧富差距迅速擴(kuò)大所造成的壓力。
世界銀行(World Bank)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，中國的收入差距已經(jīng)超過了美國和俄羅斯，這可不是件小事。貧富差距不斷擴(kuò)大對政治體制造成了極大的壓力，這在近來一系列旨在緩解該問題、卻考慮不周的政策中表現(xiàn)得十分明顯。中國政府最近試圖利用價格管制措施來解決食品價格上漲問題，這便是一個非常明顯的例證。
但含糊的新勞動法也是如此。至少從字面上理解，該法律阻止企業(yè)解雇具有10年及以上工齡的工人。中國好像突然希望把自己變成法國。
實際上，中國經(jīng)濟(jì)面臨的最大危險在于，經(jīng)過多年以市場為導(dǎo)向的改革后，中國領(lǐng)導(dǎo)人似乎在喪失對市場的信心，并開始采取諸如配給制等政策，向過去的共產(chǎn)主義時代倒退。
面對通脹上升、投資劇增和全球經(jīng)濟(jì)走軟，很難說現(xiàn)在是中國大幅降低其體制靈活性的時機。
從歷史角度看，當(dāng)經(jīng)濟(jì)或者金融危機開始顯露，而同時政策改革開始倒退的時候，新興市場就會陷入困境。如果政府通過提供更多和更好的醫(yī)療和養(yǎng)老金來改善社保網(wǎng)絡(luò)，而不是通過勞動力市場法令來解決貧富差距，將起到更好的效果。
中國應(yīng)當(dāng)繼續(xù)加快人民幣升值步伐，進(jìn)而抑制貨幣供應(yīng)增長，而非通過控制價格來解決通脹問題。
如果中國經(jīng)濟(jì)增長大幅放緩，而歐洲和美國的經(jīng)濟(jì)增長仍然疲弱，那么近年來全球利率水平較低、大宗商品價格高企和全球經(jīng)濟(jì)增長強勁的一幕將成為歷史。
對于那些因擔(dān)心美國經(jīng)濟(jì)增長而失眠的全球決策者和投資者而言，他們應(yīng)當(dāng)更多地關(guān)注來自地球另一端不斷上升的風(fēng)險。
本文作者是哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授、國際貨幣基金組織(IMF)前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。
譯者/朱冠華
