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來(lái)源： 金融時(shí)報(bào)

適時(shí)適度微調(diào)：央行積極謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)調(diào)控壓力

記者 宋焱

　　在2007年有關(guān)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵詞中，“防止”一詞出現(xiàn)得較以往更為頻繁：“防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱”、“防止價(jià)格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹”，詞句之間透露出2007年我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行和調(diào)控的態(tài)度：積極謹(jǐn)慎。如果說(shuō)，在2007年中國(guó)經(jīng)濟(jì)熱癥難消的形勢(shì)下，積極謹(jǐn)慎的心態(tài)不可或缺，那么，2008年，面對(duì)持續(xù)趨熱的中國(guó)經(jīng)濟(jì)、面對(duì)不斷加劇的通脹壓力、面對(duì)依然嚴(yán)峻的調(diào)控形勢(shì)，這一態(tài)度也許仍將成為宏觀調(diào)控的主導(dǎo)。

　　2月22日，人民銀行在其發(fā)布的《2007年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中披露了貨幣政策取向：央行將認(rèn)真落實(shí)從緊的貨幣政策，增強(qiáng)調(diào)控的預(yù)見(jiàn)性和有效性，注重引導(dǎo)預(yù)期，并根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)變化，科學(xué)把握調(diào)控的節(jié)奏和力度，適時(shí)適度微調(diào)，努力為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)調(diào)整創(chuàng)造平穩(wěn)的貨幣金融環(huán)境。

　　“適時(shí)”、“適度”和“微調(diào)”，字斟句酌之間顯示出央行執(zhí)行貨幣政策的謹(jǐn)慎，反映出貨幣政策操作的“微妙性”和“靈活性”，也頗為形象地表達(dá)了當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的細(xì)微變化。

　　就在幾天前，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局剛剛發(fā)布最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，受春節(jié)和雪災(zāi)等因素影響，今年1月份中國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲7.1%，創(chuàng)1997年以來(lái)月度新高。這意味著，困擾中國(guó)經(jīng)濟(jì)多時(shí)的通脹壓力仍在加劇。與此同時(shí)，受貨幣資金面寬松、商業(yè)銀行放貸欲望強(qiáng)烈、貿(mào)易順差持續(xù)高位等因素的影響，持續(xù)存在的流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題令原本嚴(yán)峻的通脹形勢(shì)“雪上加霜”。

　　種種變化不能不引起央行的關(guān)注：“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱的態(tài)勢(shì)尚未根本緩解，通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)加大”；“從價(jià)格走勢(shì)看，CPI漲幅在上半年仍會(huì)維持在較高水平”；“總體看，未來(lái)一段時(shí)期通貨膨脹仍有可能維持較高水平”，央行在2007年第四季度貨幣政策報(bào)告中作出了這樣的預(yù)測(cè)。外部?jī)r(jià)格傳導(dǎo)、國(guó)內(nèi)供給約束等因素對(duì)價(jià)格形成的短期內(nèi)難以改變的沖擊；較強(qiáng)的通脹預(yù)期和翹尾因素的影響，是促使央行作出上述判斷的重要原因。

　　有關(guān)專(zhuān)家指出，當(dāng)前國(guó)內(nèi)通脹形勢(shì)較為嚴(yán)峻，在全球化加快發(fā)展及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下，本輪通貨膨脹形成機(jī)理更加復(fù)雜，國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格傳導(dǎo)、國(guó)內(nèi)供給約束以及資源要素價(jià)格調(diào)整等因素對(duì)價(jià)格產(chǎn)生了疊加影響，2008年初的冰雪災(zāi)害也在短期內(nèi)對(duì)價(jià)格上漲產(chǎn)生了一定的推動(dòng)作用。在此背景下，對(duì)通脹壓力保持必要的警惕和進(jìn)行相機(jī)抉擇不可避免，但必須注意把握好宏觀調(diào)控的力度和節(jié)奏，必須警惕由此可能產(chǎn)生的調(diào)控過(guò)度和可能產(chǎn)生的硬著陸問(wèn)題。

　　內(nèi)因外因交織的復(fù)雜性，使央行應(yīng)對(duì)通脹壓力的任務(wù)尤為艱巨。而值得欣喜的是，面對(duì)當(dāng)前不斷加劇的通脹壓力，央行選擇積極應(yīng)對(duì)。報(bào)告對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)作出了冷靜的判斷，估計(jì)到經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的突出矛盾將有所緩解，同時(shí)也對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行長(zhǎng)期累積的一些深層次矛盾將呈現(xiàn)加快調(diào)整和釋放的態(tài)勢(shì)作出了預(yù)測(cè)。基于這一判斷，報(bào)告明確提出，將按照黨中央、國(guó)務(wù)院的統(tǒng)一部署，把“雙防止”作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。與此同時(shí)，針對(duì)本輪物價(jià)上漲的形成機(jī)理和特征，報(bào)告還提出了“合理發(fā)揮貨幣政策作用，抑制總需求膨脹”、“繼續(xù)加強(qiáng)供給管理”、“準(zhǔn)確把握價(jià)格水平的中長(zhǎng)期趨勢(shì)，合理引導(dǎo)預(yù)期”等應(yīng)對(duì)之策。

　　這意味著，央行已經(jīng)為化解調(diào)控壓力開(kāi)出了一張綜合“藥方”。人們有理由相信，2008年，秉持謹(jǐn)慎與積極并重的態(tài)度，不斷提高宏觀調(diào)控的科學(xué)性、預(yù)見(jiàn)性和有效性，央行定能為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)調(diào)整創(chuàng)造平穩(wěn)的貨幣金融環(huán)境。