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    國(guó)外知名財(cái)經(jīng)雜志《商業(yè)周刊》今日刊發(fā)了對(duì)標(biāo)準(zhǔn)普爾分析師安格羅·茲諾（Angelo Zino）的專訪文章，文章稱，半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)業(yè)進(jìn)入全面衰退逾一年之久，目前已接近觸底，預(yù)計(jì)2009年該產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)新一輪增長(zhǎng)周期。
 
　　正當(dāng)業(yè)界人士為美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否真的進(jìn)入下滑周期爭(zhēng)論不休時(shí)，半導(dǎo)體設(shè)備廠商已率先經(jīng)歷了一次全面衰退的洗禮。“半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)業(yè)通常具有自己的蕭條和繁榮周期，截止目前，該產(chǎn)業(yè)進(jìn)入蕭條期逾一年之久，預(yù)計(jì)2008年下半年仍不會(huì)有大的改觀。”標(biāo)準(zhǔn)普爾分析師安格羅·茲諾（Angelo Zino）如是表示。

　　預(yù)計(jì)全球半導(dǎo)體設(shè)備銷售額今年將進(jìn)一步下滑，主要原因是存儲(chǔ)芯片需求疲軟，DRAM產(chǎn)品表現(xiàn)更為突出，茲諾表示，“預(yù)計(jì)芯片廠商的產(chǎn)能擴(kuò)充計(jì)劃將推后到2009年上半年，”最近DRAM產(chǎn)品呈現(xiàn)嚴(yán)重的供過于求，并且整體經(jīng)濟(jì)面臨諸多不確定因素。

　　盡管大多設(shè)備廠商仍然看衰今后一兩個(gè)季度的市場(chǎng)，但投資者已期待著該產(chǎn)業(yè)的下滑接近谷底。茲諾表示，預(yù)計(jì)今年下半年的供求狀況會(huì)小有改觀，而2009年半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)一次新的支出周期。在此期間，部分芯片設(shè)備廠商主要專注于一些新的增長(zhǎng)領(lǐng)域，比如平板顯示器和太陽(yáng)能電池面板等，預(yù)計(jì)這些廠商的銷售狀況將出現(xiàn)反彈。
 
　　《商業(yè)周刊》日前對(duì)茲諾進(jìn)行了專訪，談到了芯片設(shè)備產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀與復(fù)蘇及他看好的股票，以下是訪談內(nèi)容節(jié)選：
　　問：你如何看待芯片設(shè)備產(chǎn)品今年的支出情況？下滑的原因是什么？
　　答：預(yù)計(jì)半導(dǎo)體設(shè)備的銷售額今年將下滑20%~25%，而存儲(chǔ)芯片，特別是DRAM產(chǎn)品銷售額的下滑最為突出，預(yù)計(jì)降幅達(dá)40%~50%，主要原因是自去年以來(lái)DRAM產(chǎn)品的供過于求的狀況一直持續(xù)了一年多，同時(shí)受到經(jīng)濟(jì)步入下滑周期的影響，市場(chǎng)前景尚不明朗。絕大多數(shù)芯片廠商已開始招攬訂單，預(yù)計(jì)今年底相關(guān)訂單數(shù)量將開始上升。

　　問：你怎么看待半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇時(shí)機(jī)？
　　答：我想從2009年上半年將開始復(fù)蘇，預(yù)計(jì)今年下半年整體的供求狀況將會(huì)好轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)2009年芯片廠商將迎來(lái)一個(gè)新的支出周期。
　　NAND閃存產(chǎn)業(yè)未來(lái)是否存在供過于求的狀況將是整個(gè)半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)業(yè)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)，不過預(yù)計(jì)今年下半年NAND閃存產(chǎn)品的需求將開始上升，因此上述風(fēng)險(xiǎn)完全有可能得以規(guī)避。

　　問：隨著美國(guó)及全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步衰退，是否還會(huì)有公司增加設(shè)備采購(gòu)開支？
　　答：預(yù)計(jì)英特爾和三星（預(yù)計(jì)將占今年半導(dǎo)體設(shè)備銷售額的三分之一）等大客戶將繼續(xù)擴(kuò)大開支，大公司通常都希望獲得技術(shù)上的優(yōu)勢(shì)，因此一旦市場(chǎng)開始復(fù)蘇，它們將可能先于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手搶占先機(jī)，爭(zhēng)取更大的市場(chǎng)份額。
　　而與此同時(shí)，一些小公司由于資金鏈?zhǔn)湛s，可能盡量將訂單推后，直到經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇。它們要等到需求明顯上升后，才開始增加設(shè)備訂單。

　　問：您認(rèn)為哪些產(chǎn)品未來(lái)的增長(zhǎng)潛力最大？
　　答：我的研究領(lǐng)域集中在存儲(chǔ)設(shè)備領(lǐng)域，顯然這一市場(chǎng)將進(jìn)一步惡化，預(yù)計(jì)從事平板顯示器及太陽(yáng)能面板的公司將有更大的增長(zhǎng)機(jī)遇，Applied Materials公司涉足上述兩個(gè)市場(chǎng)。
　　在平板顯示器方面，我們已看到了復(fù)蘇的跡象。盡管2007年索尼和三星等的平板顯示器業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，但設(shè)備廠商的日子并不好過，其銷售額較2006年下滑了36%。預(yù)計(jì)今年用于生產(chǎn)平板顯示器的設(shè)備采購(gòu)支出將增長(zhǎng)40%以上，平板顯示器的預(yù)期需求將會(huì)上升，同時(shí)去年平板顯示器廠商縮小投資規(guī)模也可能使得未來(lái)的供求環(huán)境好轉(zhuǎn)。

　　問：哪家公司將在太陽(yáng)能面板領(lǐng)域取得領(lǐng)先地位？
　　答：就目前來(lái)看，Applied Materials公司在太陽(yáng)能面板市場(chǎng)居領(lǐng)先地位。過去兩年該公司共進(jìn)行了三宗并購(gòu)交易，它目前的主要目的是繼續(xù)降低每瓦特太陽(yáng)能電力的成本，由目前的2到3美元到2010年降低到1美元以內(nèi)。Applied Materials日前簽署了一項(xiàng)合同，由公司旗下的SunFab Thin Film Line生產(chǎn)線生產(chǎn)面向大規(guī)模應(yīng)用的太陽(yáng)能面板，合同總規(guī)模達(dá)19億美元，是該公司迄今為止全部合同總金額的5倍還多。預(yù)計(jì)將有大量小公司緊隨Applied Materials公司，也進(jìn)入太陽(yáng)能面板市場(chǎng)。

MEMC Materials公司主要生產(chǎn)多晶硅，一種制造太陽(yáng)能電池的原材料。過去幾年中，多晶硅的需求急劇膨脹，導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)飆升，因此預(yù)計(jì)MEMC公司未來(lái)仍有巨大的增長(zhǎng)前景。預(yù)計(jì)MEMC今年的產(chǎn)能為8000公噸，到2010年將達(dá)1.5萬(wàn)公噸。
　　問：半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)萎縮導(dǎo)致相關(guān)公司股票持續(xù)下跌，您認(rèn)為該產(chǎn)業(yè)是否會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模并購(gòu)交易？
　　答：由于該產(chǎn)業(yè)收入持續(xù)下滑，同時(shí)面臨沉重的成本壓力，因此可以預(yù)見年內(nèi)整個(gè)產(chǎn)業(yè)的整合力度將逐步加大，事實(shí)上一些領(lǐng)先廠商的整合行動(dòng)已經(jīng)啟動(dòng)，比如Teradyne、LAM Research和KLA-Tencor等公司，這三家公司過去6個(gè)月已宣布了相當(dāng)規(guī)模的并購(gòu)交易。

　　增加市場(chǎng)份額、進(jìn)入高增長(zhǎng)鄰近市場(chǎng)及在市場(chǎng)低迷的情況下促進(jìn)全面增長(zhǎng)將是促成并購(gòu)交易的主要?jiǎng)恿Α０雽?dǎo)體設(shè)備產(chǎn)業(yè)包含前端（生產(chǎn)芯片的設(shè)備）和后端（封裝與測(cè)試）兩大領(lǐng)域，預(yù)計(jì)未來(lái)兩年內(nèi)，后端廠商將面臨更大的整合壓力，主要原因是該領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)過于激烈，同時(shí)增長(zhǎng)也相對(duì)緩慢。

　　問：您目前看好哪幾只股票？
　　答：我們對(duì)Teradyne的評(píng)級(jí)是“強(qiáng)力推薦買入”(Strong Buy)，該公司已在2007年獲得翻身，當(dāng)年其系統(tǒng)級(jí)芯片（system-on-a-chip）銷售額下降了24%。自預(yù)約訂單金額今年觸底以來(lái)，Teradyne已顯示出了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，今年有望全面復(fù)蘇，預(yù)計(jì)今年的銷售增幅在5%左右。此外，在2007年遭遇下滑的同時(shí)，該公司打造了一條新生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)該生產(chǎn)線今年將帶來(lái)1.5億~2億美元的收入。

　　我們對(duì)KLA-Tencor評(píng)級(jí)同樣為“強(qiáng)力推薦買入”。KLA-Tencor在“收益管理”（yield-management）市場(chǎng)擁有支配性地位。該公司具有強(qiáng)大的庫(kù)存和成本控制能力，我們同時(shí)還看好其防御性收入策略和定價(jià)能力。盡管其它同類廠商的產(chǎn)品價(jià)格在持續(xù)下跌，借助其擁有的技術(shù)優(yōu)勢(shì)高需求環(huán)境，KLA-Tencor公司卻能夠保持高端價(jià)格水平。預(yù)計(jì)在實(shí)現(xiàn)從65納米制程向45納米制程的轉(zhuǎn)換之后，KLA可獲得市場(chǎng)的收入將增長(zhǎng)30%。

　　被列入“強(qiáng)力推薦買入”的第三只股票是MEMC Materials。預(yù)計(jì)該公司增加多硅晶晶圓產(chǎn)能和太陽(yáng)能晶圓供貨之后，其收入將大幅增加。該公司目前的10年期太陽(yáng)能晶圓合同金額達(dá)155億美元，預(yù)計(jì)年底前還會(huì)增加一份大宗合同。盡管該公司可能受到半導(dǎo)體晶圓的需求和價(jià)格的拖累，但這一不足完全可以通過太陽(yáng)能電池的收入增長(zhǎng)所抵消。