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　　有助于推動(dòng)債券市場(chǎng)的發(fā)展。中期票據(jù)一方面為企業(yè)提供了直接融資的工具，另一方面也為投資人提供了投資工具，豐富了債券市場(chǎng)的品種。提高直接融資的比重，大力發(fā)展債券市場(chǎng)是我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)推行的政策，中期票據(jù)的推出必將有力地促進(jìn)這一政策意圖的實(shí)現(xiàn)。在為非金融機(jī)構(gòu)開(kāi)辟了新型的直接融資通道之外，極大地豐富了固定收益類證券投資工具，可以為機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行資產(chǎn)管理和流動(dòng)性管理、構(gòu)建穩(wěn)定投資組合提供更多的選擇，更好地滿足各類風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的投資需求，從而有利于促進(jìn)債券市場(chǎng)的健康發(fā)展。

　　中期票據(jù)的比較特征

　　發(fā)行主體寬泛化。與企業(yè)債由中央政府部門所屬機(jī)構(gòu)、國(guó)有獨(dú)資企業(yè)或國(guó)有控股企業(yè)發(fā)行、公司債由上市公司試點(diǎn)發(fā)行所不同，中期票據(jù)的發(fā)行主體范圍更為寬泛，只要市場(chǎng)能夠接納，凡具有法人資格的非金融企業(yè)由股份有限公司或有限責(zé)任公司均可發(fā)行。

　　發(fā)行市場(chǎng)化。目前我國(guó)企業(yè)可發(fā)行企業(yè)債、公司債等進(jìn)行債務(wù)融資，其中企業(yè)債發(fā)行由國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)審核，公司債發(fā)行由中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)審核，均帶有濃厚的行政審批色彩。而中期票據(jù)采用注冊(cè)制，

　　募集資金用途自主化。中期票據(jù)為企業(yè)提供了低成本的直接融資，增加了企業(yè)債務(wù)的籌措來(lái)源，減少了對(duì)銀行的過(guò)度依賴，有利于改善企業(yè)的微觀財(cái)務(wù)基礎(chǔ)。此外，中期票據(jù)賦予發(fā)行人更大的財(cái)務(wù)自主性，其募集資金可用于改善公司資金來(lái)源結(jié)構(gòu)、調(diào)整公司負(fù)債結(jié)構(gòu)，并不排斥用于支持企業(yè)的并購(gòu)和資產(chǎn)重組等，只需在募集說(shuō)明書(shū)明確約定即可。而企業(yè)債則主要限制在固定資產(chǎn)投資和技術(shù)革新改造方面，并與政府部門的審批項(xiàng)目直接相關(guān)。

　　管理自律化。中期票據(jù)將由銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)自律管理，在發(fā)行、交易、信息披露和中介服務(wù)等諸多問(wèn)題上由市場(chǎng)自決、自治和自我發(fā)展，由交易商協(xié)會(huì)實(shí)施自律性監(jiān)管，恰如其分地貫徹了政府工作報(bào)告關(guān)于“加快轉(zhuǎn)變政府職能是深化行政管理體制改革的核心。健全政府職責(zé)體系，全面正確履行政府職能，努力建設(shè)服務(wù)型政府，并且重視發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì)、商會(huì)和其他社會(huì)組織的作用”的精神。事實(shí)上，把適宜于行業(yè)協(xié)會(huì)行使的職能委托或轉(zhuǎn)移給行業(yè)協(xié)會(huì)的具體措施，也是成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家管理債券市場(chǎng)的通行做法。

　　發(fā)行機(jī)制靈活化。中期票據(jù)完成注冊(cè)之后，可以采用小額、連續(xù)或周期性的方式發(fā)行，在金額、期限和發(fā)行時(shí)間的選擇上有很大的靈活性。既可以是浮動(dòng)利率方式發(fā)行，也可以是固定利率方式發(fā)行。甚至可以利用市場(chǎng)的波動(dòng)，抓住有利的市場(chǎng)窗口發(fā)行。同時(shí)，未來(lái)還可能通過(guò)反向詢價(jià)的過(guò)程，中期票據(jù)也為投資者提供了“定制”投資工具的機(jī)會(huì)。即投資者也可以通過(guò)中期票據(jù)市場(chǎng)來(lái)主動(dòng)進(jìn)行自身資產(chǎn)負(fù)債表的管理，與投資者在其他公司債券市場(chǎng)中被動(dòng)地等待發(fā)行人的籌資需求相比，中期票據(jù)市場(chǎng)的這種功能能極大地便利投資者。而投資人的聚集又會(huì)反過(guò)來(lái)促進(jìn)中期票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展，眾多的投資人參與中期票據(jù)的投資，可以增強(qiáng)市場(chǎng)的流動(dòng)性，從而降低發(fā)行人的融資成本。

　　由于期限、成本優(yōu)勢(shì)等特征，中期票據(jù)必將受到企業(yè)、承銷商和投資人的歡迎。發(fā)行人有充分的動(dòng)力來(lái)運(yùn)用這一工具來(lái)融入中期債務(wù)資本，降低財(cái)務(wù)成本；而承銷商也有動(dòng)力來(lái)承銷更復(fù)雜的債券產(chǎn)品以提升其承銷能力，并拓展新的收入來(lái)源；投資人則可利用中期票據(jù)構(gòu)造更加多元化的資產(chǎn)組合以提升投資回報(bào)。由此可以預(yù)見(jiàn)，中期票據(jù)市場(chǎng)面臨著蓬勃發(fā)展的歷史機(jī)遇。

    隨著市場(chǎng)的深化，中期票據(jù)的交易結(jié)構(gòu)將有更大的創(chuàng)新和豐富，從而帶動(dòng)新型信用債券和結(jié)構(gòu)化證券的涌現(xiàn)，引領(lǐng)中國(guó)信用債券市場(chǎng)進(jìn)入新紀(jì)元。