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    來源： 中國(guó)證券報(bào)  

   東源電器(002074)5月3日公告，中標(biāo)國(guó)家電網(wǎng)公司輸變電項(xiàng)目2012年第二批變電設(shè)備(含電纜)招標(biāo)，中標(biāo)總金額為1.16億元，約占公司去年度營(yíng)業(yè)總收入的19.01%。受此影響，東源電器當(dāng)日股價(jià)上漲3.07%。

   對(duì)于輸變電設(shè)備公司而言，國(guó)家電網(wǎng)是最大的客戶，以東源電器為例，2011年公司在國(guó)家電網(wǎng)公司招標(biāo)活動(dòng)中中標(biāo)額占公司當(dāng)年年度營(yíng)業(yè)總收入的50.35%。但值得注意的是，輸變電設(shè)備行業(yè)產(chǎn)能明顯大于需求，產(chǎn)品毛利率下降幅度較大，加之原材料等剛性成本上升，行業(yè)整體出現(xiàn)增收不增利。

   輸變電設(shè)備業(yè)陷入低谷

   據(jù)悉，此次國(guó)家電網(wǎng)公司招標(biāo)，除了東源電器，輸變電設(shè)備其他龍頭企業(yè)特變電工、中國(guó)西電、許繼電氣、思源電氣、平高集團(tuán)等都在其中。據(jù)安信證券的分析師黃守宏預(yù)計(jì)，本次集中招標(biāo)采購(gòu)主設(shè)備的金額約50億元，同比去年第二批增長(zhǎng)56%，其中，變壓器采購(gòu)金額約24億元，同比增長(zhǎng)約26%，組合電器采購(gòu)金額約15億元，同比增長(zhǎng)約100%。

   招標(biāo)金額同比增加，相關(guān)上市公司能否受益？2011年國(guó)網(wǎng)公司一次輸變電設(shè)備集中招標(biāo)金額達(dá)173億元，同比增長(zhǎng)36%，且價(jià)格有所上升，但上市公司卻只是增收不增利。同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，48家輸變電設(shè)備公司雖然總營(yíng)收收入累計(jì)增長(zhǎng)了8.98%，但是凈利潤(rùn)卻下降了29.78%，其中，中國(guó)西電虧損5.18億元，成為虧損最多的公司。而這一趨勢(shì)也延續(xù)到今年第一季度，上述公司一季度營(yíng)業(yè)總收入增加了7.82%，但凈利潤(rùn)下降了44.44%。

   分析人士認(rèn)為，在國(guó)家電網(wǎng)的投資實(shí)際未大幅增長(zhǎng)的前提下，輸變電設(shè)備行業(yè)不會(huì)出現(xiàn)大的增長(zhǎng)。2012年國(guó)家電網(wǎng)計(jì)劃電網(wǎng)投資3097億元，同比增長(zhǎng)僅2.5%。

   據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，自2004年至2009年，國(guó)家電力投資經(jīng)歷了一波超常規(guī)的高速發(fā)展期，期間各電力設(shè)備制造商快速進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張，但從2009年開始，國(guó)家電網(wǎng)投資高速增長(zhǎng)出現(xiàn)拐點(diǎn)，并迅速傳導(dǎo)到設(shè)備制造商，引發(fā)常規(guī)產(chǎn)品的產(chǎn)能過剩。這也成為輸變電設(shè)備業(yè)績(jī)下滑的主因。