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內(nèi)容摘要：近日，央行越過(guò)存準(zhǔn)率直接降息25個(gè)基點(diǎn)，表明中國(guó)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的容忍度已經(jīng)有限。"李晶認(rèn)為，央行本月初基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)已經(jīng)給市場(chǎng)釋放了非常明確的信號(hào)，即中國(guó)貨幣政策趨向?qū)捤伞?
近日，央行越過(guò)存準(zhǔn)率直接降息25個(gè)基點(diǎn)，表明中國(guó)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的容忍度已經(jīng)有限。受外圍經(jīng)濟(jì)不確定性繼續(xù)增加影響，新一輪刺激經(jīng)濟(jì)的組合拳開(kāi)始陸續(xù)公布，市場(chǎng)甚至開(kāi)始猜測(cè)中國(guó)或許已經(jīng)打開(kāi)降息通道。
"央行可能在第三季度再次下調(diào)基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)。"摩根大通李晶日前在摩根大通年度投資大會(huì)前的記者見(jiàn)面會(huì)上表示，"存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)空間也還存在，或許還將下調(diào)1至2次。"
李晶認(rèn)為，央行本月初基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)已經(jīng)給市場(chǎng)釋放了非常明確的信號(hào)，即中國(guó)貨幣政策趨向?qū)捤伞?
盡管市場(chǎng)對(duì)于央行接下來(lái)是降準(zhǔn)還是降息存在一定的分歧，但在PPI顯著下滑和CPI明顯回落的背景下，央行進(jìn)一步放松貨幣政策的空間在增加。
匯豐認(rèn)為央行將在6月份下調(diào)存款準(zhǔn)備金率；而中金則認(rèn)為央行在年內(nèi)還有兩次降息可能，總的降息幅度將達(dá)50個(gè)基點(diǎn)。
自去年11月份以來(lái)，央行已經(jīng)連續(xù)三次降低存款準(zhǔn)備金率以激活市場(chǎng)流動(dòng)性，最近一次是在5月18日，使得銀行的可貸資金進(jìn)一步擴(kuò)大。
受寬松的貨幣政策影響，5月份新增人民幣貸款7932億元，超出市場(chǎng)預(yù)期，也表明央行微調(diào)的寬松政策已經(jīng)在起作用。
李晶認(rèn)為，在當(dāng)前CPI已經(jīng)回落到3%以下，而且貨幣政策的滯后效應(yīng)，CPI不會(huì)很快反彈。
對(duì)于6月8日存貸款利率不對(duì)稱(chēng)浮動(dòng)，李晶認(rèn)為，總體有利于提高銀行業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，但可能短期內(nèi)會(huì)對(duì)銀行的凈息差造成一定的負(fù)面影響。但在刺激貸款需求、降低融資成本方面具有積極作用。
北京市公安局海淀分局備案號(hào)：11010802023656號(hào)