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－14.76％，這是煤炭板塊6月交出的成績單，而同期上證指數(shù)下跌6.19％。

在板塊跳水下行的情況下，個(gè)股跌幅更是慘不忍睹，山煤國際（600546.SH）以26.9％的月跌幅領(lǐng)跌煤炭股，蘭花科創(chuàng)（600123.SH）、冀中能源（000937.SZ）和美錦能源（000723.SZ）等10只個(gè)股跌幅也都在20％以上。

而據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，申萬二級(jí)行業(yè)煤炭開采共計(jì)30只成分股，跌幅在20％以上的個(gè)股就超過了板塊個(gè)股數(shù)量的1／3。

有人憂愁就有人歡喜。與煤炭股同屬一個(gè)蹺蹺板而分居兩端的電力股則在6月份逆市漲幅逾4％，這既有階梯電價(jià)利好的助推，更得益于煤炭價(jià)格的持續(xù)低迷帶來的行業(yè)利好，其中華電國際（600027.SH）6月飆漲30.94％。

面對(duì)如此暴跌，以基金為首在煤炭板塊派駐重兵的各大機(jī)構(gòu)投資者，自然損失慘重。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止今年一季度末，在申萬二級(jí)行業(yè)30只煤炭股中，累計(jì)有329只基金持有煤炭股，其中中國神華（601088.SH）、蘭花科創(chuàng)、潞安環(huán)能（601699.SH）、冀中能源和陽泉煤業(yè)（600348.SH）等五只個(gè)股基金最為追捧。

具體來看，一季報(bào)中有多達(dá)93只基金重倉中國神華，合計(jì)持股數(shù)超過3.38億股，成為基金第一重倉煤炭股；34只基金重倉的蘭花科創(chuàng)則有多達(dá)8913萬股，另外潞安環(huán)能、冀中能源、陽泉煤業(yè)、盤江股份（600395.SH）等5只煤炭股有10只以上基金重倉。

作為業(yè)績優(yōu)異的煤炭股，被基金集體看好并不為過，最近幾年來，煤價(jià)持續(xù)走高，帶動(dòng)煤炭股持續(xù)飆漲，但這一切到今年6月份發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，從5月份到6月，煤炭價(jià)格連續(xù)八周下滑，甚至有業(yè)內(nèi)人士驚呼：煤炭“黃金十年”結(jié)束了。

最新一期環(huán)渤海煤炭價(jià)格指數(shù)顯示，6月27日，發(fā)熱量為5500大卡的動(dòng)力煤每噸價(jià)格降至702元，下滑17％，這已是該指數(shù)連續(xù)八周下滑。自5月以來，該指數(shù)累計(jì)下跌了85元，跌幅10.8％。

在價(jià)格持續(xù)下滑的同時(shí)，煤炭庫存也隨之“節(jié)節(jié)高升”，持續(xù)居高不下。自5月初起，秦皇島港口煤炭庫存直線上漲。由5月初的560萬噸，上漲到6月24日的908萬噸，距離港滿負(fù)荷庫存1045萬噸左右越來越近。相比之下，去年同期港口庫存穩(wěn)定在600萬噸左右。

作為價(jià)格一直堅(jiān)挺向上的煤炭來說，形勢如此急轉(zhuǎn)直下不僅讓投資者大為疑惑，煤炭市場到底怎么了？可以說，此次煤炭經(jīng)濟(jì)下行，除了國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)下行、國際大宗商品市場持續(xù)低迷外，進(jìn)口煤沖擊、國產(chǎn)煤過剩讓煤炭市場更加內(nèi)外交困。

由于價(jià)格倒掛，廉價(jià)優(yōu)質(zhì)的進(jìn)口煤源源不斷涌進(jìn)我國南方市場。海關(guān)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1－5月我國進(jìn)口煤炭1.13億噸，同比增長67.8％。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)今年預(yù)計(jì)進(jìn)口煤炭在3億噸左右。與此同時(shí)，盡管下游煤炭庫存高位運(yùn)行，但上游煤炭生產(chǎn)并未見削減。統(tǒng)計(jì)顯示，1－5月，山西省煤炭產(chǎn)量3.77億噸，同比增長14.3％；內(nèi)蒙古生產(chǎn)原煤4.29億噸，同比增長16.6％。

過剩的煤炭產(chǎn)能和激增的煤炭進(jìn)口，煤炭供大于求局勢進(jìn)一步擴(kuò)大，終于成為壓垮煤價(jià)的最后一棵稻草。

而煤價(jià)的持續(xù)下挫，悲觀的行業(yè)預(yù)期，反應(yīng)到二級(jí)市場上，就是煤炭股的跳水下行。煤炭公司上半年的業(yè)績或許仍將保持較為穩(wěn)定的增長，但是到了下半年，曾經(jīng)的高增長神話是否仍可期待呢？目前來看，答案顯然極不樂觀。

而中金在6月份的研究報(bào)告中也指出，即使國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望逐步反彈企穩(wěn)，但煤價(jià)繼續(xù)下跌的壓力依然存在，市場悲觀情緒蔓延，煤炭市場盈利預(yù)期面臨下調(diào)。因此中金預(yù)計(jì)煤價(jià)企穩(wěn)須等到3季度后期，對(duì)煤炭股仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。