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    金融危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有何影響？對(duì)國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)有何影響？如何應(yīng)對(duì)？本文是慧聰研究的一些看法，最重要的是希望能引起業(yè)內(nèi)人士更多的思考。

    隨著全球化進(jìn)一步加深，各國(guó)貿(mào)易往來(lái)越加頻繁，中國(guó)經(jīng)濟(jì)同世界經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系也越加緊密。中國(guó)和美國(guó)作為東西方兩個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)大國(guó)，中美之間的經(jīng)濟(jì)對(duì)話在深度和廣度方面都在不斷強(qiáng)化，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)保爾森也說(shuō)過(guò)，中美經(jīng)濟(jì)關(guān)系緊密。在這樣的背景下，美國(guó)金融界的大地震，是不可能不波及中國(guó)經(jīng)濟(jì)的。

    總體上看金融危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響體現(xiàn)在多個(gè)方面，既有負(fù)面影響，也有積極的一面。負(fù)面影響表現(xiàn)為四點(diǎn)：首先是直觀的資金損失，出口與投資收到?jīng)_擊最大。其次隨著經(jīng)濟(jì)的不斷傳導(dǎo)，金融危機(jī)對(duì)實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)的沖擊的嚴(yán)重性要大于預(yù)期。更進(jìn)一步的影響表現(xiàn)在消費(fèi)層面。由于股市低迷和企業(yè)盈利能力降低，居民收入也相應(yīng)縮水，這使得國(guó)內(nèi)的消費(fèi)也可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間的需求不旺。最后鑒于以上三方面的影響，可以預(yù)計(jì)中國(guó)明年經(jīng)濟(jì)增速將放緩。

    從積極的方面來(lái)看，如果大家能夠保持清醒的頭腦，此次金融危機(jī)也是推動(dòng)我國(guó)進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力一次契機(jī)。

    醫(yī)藥行業(yè)是一個(gè)具有剛性需求的獨(dú)特產(chǎn)業(yè)，因而雖然也同樣受到在金融危機(jī)的沖擊，但總體上多數(shù)持樂(lè)觀看法。筆者認(rèn)為金融危機(jī)雖然對(duì)醫(yī)藥行業(yè)影響有限，但醫(yī)藥企業(yè)自身已經(jīng)到了不得不變的時(shí)刻。

    首先國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一部分，也必然受制于大環(huán)境的制約。因而根據(jù)上述討論的四點(diǎn)負(fù)面影響，我們可以推斷：醫(yī)藥企業(yè)融資受阻，這是因?yàn)橘Y本市場(chǎng)趨冷意味著融資更難、代價(jià)更高、不確定性更大。因此，多數(shù)原本想融資的企業(yè)也會(huì)選擇放棄，轉(zhuǎn)而少量私募或干脆反向并購(gòu)。

    金融危機(jī)將對(duì)我藥品尤其是中藥出口帶來(lái)不利影響，例如9月份當(dāng)月中藥出口增長(zhǎng)12.9%，低于前三季度增速將近一個(gè)百分點(diǎn)。金融危機(jī)對(duì)中藥出口的影響有可能在未能逐步加大，第四季度中藥出口增速將明顯放緩，尤其是提取物出口。

    由于新藥開(kāi)發(fā)困難，原研藥專利保護(hù)到期，歐美醫(yī)藥市場(chǎng)縮水等因素的影響，跨國(guó)制藥巨頭很可能會(huì)增加仿制藥的生產(chǎn)和銷售的投入；此外為了彌補(bǔ)歐美市場(chǎng)的損失，跨國(guó)制藥巨頭紛紛加大了對(duì)包括中國(guó)在內(nèi)的新市場(chǎng)的投入，這都使得未來(lái)幾年國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)會(huì)增加數(shù)位實(shí)力強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

    其次金融危機(jī)也給國(guó)內(nèi)藥企帶來(lái)一些難得的機(jī)遇。安永全球生物科技行業(yè)主管合伙人GlenGiovannetti日前在“‘里程碑’2008中國(guó)高成長(zhǎng)企業(yè)CEO上市論壇”上表示，緣于金融危機(jī)的影響，目前境外資本市場(chǎng)上生物科技公司價(jià)值大幅縮水，這也是中國(guó)藥企到海外并購(gòu)的一個(gè)絕佳時(shí)機(jī)。

    此外2008醫(yī)改新政的出臺(tái)備受矚目。此次醫(yī)改將直接帶來(lái)整個(gè)醫(yī)療市場(chǎng)的擴(kuò)容，醫(yī)藥企業(yè)有望借機(jī)放量。深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革將有利于醫(yī)藥行業(yè)延續(xù)景氣預(yù)期。

    之所以說(shuō)中國(guó)藥企到了不得不變革的時(shí)刻，是因?yàn)閲?guó)內(nèi)藥企目前的特點(diǎn)是數(shù)量眾多，以中小企業(yè)為主。企業(yè)實(shí)力小就只能生產(chǎn)仿制藥，不能投入價(jià)值最大化的研發(fā)活動(dòng)，而且抗壓能力弱，很容易在競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中倒閉。

    經(jīng)過(guò)30年的發(fā)展，勞動(dòng)密集型企業(yè)和小作坊對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)力已經(jīng)接近極限，中國(guó)各個(gè)行業(yè)包括醫(yī)藥行業(yè)都必須向集約型轉(zhuǎn)變，通過(guò)并購(gòu)等手段壯大自己，降低內(nèi)耗，投資創(chuàng)新。這樣才能在關(guān)稅全面降低，國(guó)外商品巨量涌進(jìn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的時(shí)候，繼續(xù)自己的生存和發(fā)展。

    所以金融危機(jī)也可是說(shuō)是對(duì)國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)的一次提前的預(yù)警，目前雖然國(guó)內(nèi)醫(yī)藥市場(chǎng)這個(gè)大蛋糕可能并未因金融危機(jī)而減小，但是這個(gè)蛋糕的位置被抬高了，分食的對(duì)手更多更強(qiáng)了，只有多個(gè)企業(yè)融合起來(lái)把自己打造成有頭腦有力量的巨人，我們才能更多地分到這個(gè)蛋糕。