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　　他山之石可攻玉

　　這兩天聽(tīng)了很多很好的意見(jiàn)，我也試著來(lái)對(duì)這次金融海嘯對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響和我們應(yīng)該采取什么樣對(duì)應(yīng)的措施做一點(diǎn)我的理解和說(shuō)明。

　　第一個(gè)問(wèn)題，我想說(shuō)一下我對(duì)這次金融海嘯的性質(zhì)的理解。現(xiàn)在好像有這么一種輿論，認(rèn)為這次世界金融出現(xiàn)的問(wèn)題是美國(guó)的問(wèn)題，或者叫做華爾街金融海嘯，我對(duì)這個(gè)有一點(diǎn)不相同的意見(jiàn)。我認(rèn)為這次金融海嘯的性質(zhì)是世界金融體系的危機(jī)，雖然出現(xiàn)這個(gè)危機(jī)的原因源于美國(guó)，而且這次危機(jī)的爆發(fā)和觸發(fā)這次危機(jī)爆發(fā)的因素也來(lái)自美國(guó)，但是這不是一個(gè)美國(guó)金融體系危機(jī)，而是世界金融體系的危機(jī)。

　　次貸只是這次危機(jī)的一個(gè)觸發(fā)點(diǎn)，而不是它全部的原因。只要有了這樣的觸發(fā)點(diǎn)，不管是什么因素，都會(huì)引起世界金融體系的危機(jī)。這是關(guān)于世界金融危機(jī)的性質(zhì)。

　　經(jīng)濟(jì)困難也有中國(guó)經(jīng)濟(jì)體系自身問(wèn)題

　　接著來(lái)的就是我們自己。現(xiàn)在有一種看法，認(rèn)為在這次世界金融危機(jī)中中國(guó)所碰到的困難全部是外生的，我認(rèn)為這種判斷也是很值得討論的，而且這個(gè)判斷會(huì)對(duì)我們?cè)趺磻?yīng)對(duì)產(chǎn)生很重要的影響。

　　在我看來(lái)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)體系已經(jīng)深深地融入了全球體系。所以全球體系發(fā)生問(wèn)題，對(duì)我們來(lái)說(shuō)不是一個(gè)完全外部的東西。因?yàn)檫@個(gè)體系發(fā)生了問(wèn)題，我們作為世界金融體系的一個(gè)部分，本身不是不存在問(wèn)題的。而且因?yàn)樽罱恍┠辏袊?guó)經(jīng)濟(jì)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)體系中的地位不斷提高，所以世界經(jīng)濟(jì)體系存在的問(wèn)題在我們這里早就有反應(yīng)，根本的問(wèn)題在于我們粗放的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式。這種粗放的增長(zhǎng)方式通過(guò)出口導(dǎo)向的政策，就和世界金融體系聯(lián)在一起了。它帶給我們很多好處，同時(shí)它存在的問(wèn)題在我們的經(jīng)濟(jì)體系里也有表現(xiàn)。

　　在改革開(kāi)放的早期，一直到1994年外匯改革，應(yīng)該說(shuō)世界經(jīng)濟(jì)的格局對(duì)我們是有利的。我們利用了這種格局，大量向世界市場(chǎng)出口。在我們的失業(yè)人口、低就業(yè)人口大量存在的情況下，我們運(yùn)用出口導(dǎo)向政策應(yīng)該說(shuō)積極的影響是主要的。使得大量農(nóng)村的富余勞動(dòng)力可以在出口加工企業(yè)里面就業(yè)，能夠取得收入。我們的出口需求就支撐了我們的高速度增長(zhǎng)。

　　但是，正像采用所有采取出口導(dǎo)向的國(guó)家一樣，在成功的執(zhí)行了這種政策一二十年以后，都出現(xiàn)了一個(gè)問(wèn)題，就是所謂外匯存底的大量增加，也就是說(shuō)以美元為代表的外匯大量增加。于是，本國(guó)貨幣升值的壓力就提高了。按照原理來(lái)說(shuō)，解決這個(gè)問(wèn)題的辦法就是進(jìn)一步推進(jìn)外匯形成機(jī)制的改革，實(shí)現(xiàn)它的市場(chǎng)化。

　　2003年中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)李永賓（音）教授就強(qiáng)烈呼吁要實(shí)現(xiàn)人民幣升值，但這種意見(jiàn)始終很難得到大眾的認(rèn)可。直到2005年7月才開(kāi)始緩慢升值。在升值壓力很大的情況下，怎么才能緩慢升值呢？唯一的辦法是中央銀行入市干預(yù)，收購(gòu)?fù)鈪R。所以從2003年開(kāi)始，人民銀行收購(gòu)的外匯越來(lái)越多，收購(gòu)的速度大概2003年年初是每天平均收購(gòu)3億，到了2005、2006年已經(jīng)到了每天收購(gòu)七八億美元，今年最高點(diǎn)是每天收購(gòu)25億美元以上。這樣大量的美元是要中央銀行用貨幣去換的，所以外匯占款就大量的增加。2006年10月中國(guó)外匯儲(chǔ)備8800億美元，成為世界第一，年底達(dá)到1萬(wàn)億美元，現(xiàn)在國(guó)家外匯儲(chǔ)備是1.9萬(wàn)多億美元。

　　這么多的國(guó)家外匯儲(chǔ)備，人民銀行花了多少錢？前后匯率不同了，大致上發(fā)行了15萬(wàn)億人民幣。這是中央銀行貨幣，它形成的購(gòu)買力，按照貨幣乘數(shù)計(jì)算就是70萬(wàn)億人民幣的購(gòu)買力。當(dāng)然人民銀行采取了一系列的措施去對(duì)沖，但是很難把它全部沖掉。

　　在我們的經(jīng)濟(jì)體系中也有大量虛擬的資產(chǎn)泡沫存在。在資產(chǎn)市場(chǎng)上，2007年10月，股票市場(chǎng)的股指到了最高點(diǎn)，中國(guó)股票市場(chǎng)的股票總市值33.62萬(wàn)億，現(xiàn)在相當(dāng)一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，現(xiàn)在的股價(jià)已經(jīng)跟基本面接近了，但是也有人認(rèn)為還沒(méi)有到。這個(gè)事情很難說(shuō)，因?yàn)楣善笔袌?chǎng)高度信息不對(duì)稱，很難說(shuō)什么是底。最近的市值約9萬(wàn)億－10萬(wàn)億，20萬(wàn)億已經(jīng)消失了。

　　所以我認(rèn)為現(xiàn)在不是一個(gè)完全由于外生原因造成的當(dāng)前經(jīng)濟(jì)困難，而是在世界金融體系出現(xiàn)很大毛病的情況下，我們跟美國(guó)的狀況正好是一個(gè)互補(bǔ)，這種互補(bǔ)的結(jié)果一方面維持了這個(gè)體系的運(yùn)行，另一方面使我們承受了許多金融泡沫。當(dāng)危機(jī)爆發(fā)以后，我們要考慮怎么樣對(duì)待的時(shí)候，就一定要考量自身體系中的問(wèn)題在這種環(huán)境下會(huì)出現(xiàn)什么樣的事情。

　　用松的財(cái)政政策來(lái)跟貨幣政策打拼

　　根據(jù)這樣一種判斷，我們的應(yīng)對(duì)之策是什么？正像剛才已經(jīng)說(shuō)過(guò)的，我們中國(guó)已經(jīng)深深地融入全球化進(jìn)程，所以我們是世界經(jīng)濟(jì)體系的一個(gè)組成部分，我們不可能置身事外，要采取正確的對(duì)策。

　　我想可以從兩個(gè)方面去看待這個(gè)對(duì)策。從短期對(duì)策來(lái)看，一方面對(duì)我們自己，通過(guò)我們的宏觀經(jīng)濟(jì)政策努力保持宏觀經(jīng)濟(jì)不至于崩盤，因?yàn)樘摂M財(cái)富的大量消失，這種崩盤的可能性是存在的。從股市過(guò)去的情況看，用了一年多的時(shí)間逐步消除泡沫的東西應(yīng)該說(shuō)還是比較好的情況，如果是突然的，在幾天之中，股市突然下降，像現(xiàn)在這樣百分之七十幾，這個(gè)就很嚴(yán)重了。

　　現(xiàn)在更加使得大家關(guān)心的是房地產(chǎn)市場(chǎng)。我的估計(jì)是，房地產(chǎn)的泡沫也是很大的，怎么防止突然崩盤，這是一個(gè)很大的問(wèn)題。從宏觀經(jīng)濟(jì)政策來(lái)說(shuō)，我的看法是在貨幣政策方面不宜于大量放水，因?yàn)榇罅糠潘褪窃斐山袢绽Ь车脑颉?/P>

　　當(dāng)然前面有的發(fā)言人也講了，短期中可能還得放水。在近期要防止崩盤的話，可能要放水，但是不宜放得太多，因?yàn)樗暮罄m(xù)影響是在幾個(gè)月以后，一年以后，一年到兩年以后，這個(gè)賬是早晚要還的。用什么辦法呢？我一直認(rèn)為我們應(yīng)該采取松的財(cái)政政策來(lái)跟貨幣政策打拼。

　　此外還應(yīng)該用一些不需要注入貨幣不需要放松的辦法，比如說(shuō)我們應(yīng)該回憶一下，1998年我們對(duì)付東亞金融危機(jī)沖擊的時(shí)候所采取的辦法。當(dāng)然我們有用擴(kuò)張性的財(cái)政政策，比如說(shuō)1800億的國(guó)債，那一年我記得發(fā)改委的朋友都很辛苦，春節(jié)是完全沒(méi)有休息的，就是編項(xiàng)目計(jì)劃，一過(guò)春節(jié)，大量的國(guó)債投資就進(jìn)去了。

　　但是我們不能忽視還有其他的辦法，比如說(shuō)從1998年4月開(kāi)始的扶植中小企業(yè)，國(guó)務(wù)院采取了很有力的措施去扶植中小企業(yè)。經(jīng)貿(mào)委的中小企業(yè)司就是當(dāng)時(shí)國(guó)務(wù)院要求建立的。同時(shí)國(guó)務(wù)院指令中央銀行要求各專業(yè)銀行建立中小企業(yè)貸款的專門機(jī)構(gòu)，決定了中小企業(yè)貸款可以利率上浮十個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)時(shí)利率是管制的。經(jīng)貿(mào)委和財(cái)政部在各地建立中小企業(yè)信貸擔(dān)保公司。這一系列的措施不需要花多少錢，但對(duì)支持中國(guó)經(jīng)濟(jì)抵御東亞金融危機(jī)的沖擊起了非常好的作用。

　　比如說(shuō)勞動(dòng)合同法，國(guó)務(wù)院的14條規(guī)定就是一個(gè)很好的辦法。還有其他的辦法，不需要放松你的貨幣政策，比如浙江把地下錢莊的借貸翻到地上了，不但能夠防止借貸的風(fēng)險(xiǎn)，能夠凈化市場(chǎng)而且能夠降低利率。應(yīng)該要盡量采取這樣的措施。

　　另外，在國(guó)際上來(lái)說(shuō)，從短期，現(xiàn)在也有各種各樣的議論，比如說(shuō)是不是應(yīng)該趁此機(jī)會(huì)用人民幣去取代美元，或者是前一段時(shí)間有些國(guó)家紛紛提出來(lái)要與美元脫鉤，我們是不是應(yīng)該采取這樣的辦法，或者說(shuō)是不是應(yīng)該拋售美國(guó)國(guó)債。我同意曹遠(yuǎn)征先生剛才講的，他一再講覆巢之下無(wú)完卵，其實(shí)是連在一起的。我很高興看到我們中國(guó)政府采取的態(tài)度，就是要加強(qiáng)與世界各國(guó)之間的合作，叫做通力協(xié)作，同舟共濟(jì)，共度時(shí)艱，要把它穩(wěn)住。

　　不轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式金融問(wèn)題難解決

　　從長(zhǎng)期來(lái)看，對(duì)我們自己來(lái)說(shuō)，根本的問(wèn)題還是要轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，因?yàn)檫@個(gè)問(wèn)題的根源是經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式。如果這個(gè)問(wèn)題不解決，經(jīng)濟(jì)中的一些由資源過(guò)度投入造成的問(wèn)題，由于投資率過(guò)高，消費(fèi)不足所造成的問(wèn)題，對(duì)于環(huán)境造成的問(wèn)題，以至于金融體系的問(wèn)題都解決不了。

　　我剛才講到從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看要解決問(wèn)題是要轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，這個(gè)已經(jīng)提出來(lái)很久了，“九五計(jì)劃”的時(shí)候就提出來(lái)要實(shí)現(xiàn)根本轉(zhuǎn)變，但是十幾年過(guò)去了至今沒(méi)有能夠很快地實(shí)現(xiàn)這個(gè)轉(zhuǎn)變，“十一五”在這個(gè)方面所提出的方向、采取的措施，現(xiàn)在看來(lái)都是對(duì)的，是合適的。可是這種經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變并不是非常順利。

　　沿海地區(qū)都有這個(gè)感覺(jué)，特別是近年來(lái)，沿海各省都提出要加快轉(zhuǎn)型，升級(jí)提升，但是有很多進(jìn)度不快。根本的問(wèn)題在于體制障礙，怎么消除這個(gè)體制障礙，這是一個(gè)根本性的問(wèn)題。一個(gè)是舊的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，就是用資源投入和出口來(lái)驅(qū)動(dòng)的這種發(fā)展方式要轉(zhuǎn)變，要舍棄這種方式，最重要的就是政府。政府在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中有越位的地方，掌握了過(guò)大的資源配置權(quán)力，而且把GDP的增速作為政績(jī)的主要標(biāo)志。

　　我們一方面有一些高能耗、高污染的行業(yè)肯定要淘汰，另一方面我們應(yīng)該發(fā)展出新的增長(zhǎng)點(diǎn)，比較高的附加值的，比較高效率的產(chǎn)業(yè)，但是這種產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)在看起來(lái)也是太緩慢了。太緩慢的主要原因，有不同的說(shuō)法。有的說(shuō)我們中國(guó)人基礎(chǔ)技術(shù)差、創(chuàng)新能力差、模仿能力不強(qiáng)，但我們的技術(shù)裝備水平不高，技術(shù)人員水平不高是主要原因。

　　我這幾年在國(guó)家信息發(fā)展專家資源委員會(huì)承擔(dān)一些工作，我們?cè)诟鞯乜疾彀l(fā)現(xiàn)，雖然我們基礎(chǔ)人才在總?cè)丝谥械谋壤€不高，但是因?yàn)槲覀內(nèi)藬?shù)多，所以現(xiàn)在我們的技術(shù)人員人數(shù)是世界第一，超過(guò)美國(guó)，我們的研發(fā)投入現(xiàn)在是世界第二位，僅次于美國(guó)，已經(jīng)超過(guò)了日本，我們的發(fā)明數(shù)量并不少，而且現(xiàn)在有一些是到了前沿。但是要把這些發(fā)明創(chuàng)造變產(chǎn)業(yè)化，創(chuàng)造我們自己的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)，步履維艱，障礙在哪里？在體制。政企不分在很多重要的領(lǐng)域握有壟斷權(quán)的企業(yè)，阻礙了創(chuàng)新，阻礙了一些新技術(shù)、高技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化。這種例子是到處可見(jiàn)的，這是很要命的事情。

　　（作者系著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家，本文摘編自作者在第64次中國(guó)改革國(guó)際論壇上的講話）