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    本月初開(kāi)啟的鐵礦石談判，從過(guò)程來(lái)看遠(yuǎn)比市場(chǎng)想象的艱難。中方所預(yù)期的價(jià)格下調(diào)40％遭遇了不小阻力。有媒體上周四報(bào)道，中國(guó)鐵礦石主要的供應(yīng)商之一力拓只同意降價(jià)20％。這讓市場(chǎng)再度對(duì)鋼鐵業(yè)前景表示擔(dān)憂。

　　但對(duì)此有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，就鋼鐵行業(yè)而言現(xiàn)在最大的憂患并不在于成本，而是需求難以有效提振。國(guó)信證券鋼鐵行業(yè)首席分析師鄭東就表示，受鐵礦價(jià)格下跌預(yù)期影響，預(yù)計(jì)鋼材價(jià)格也會(huì)出現(xiàn)一定下降空間，目前鋼價(jià)下跌正在反映原料價(jià)格下跌的預(yù)期。而且，問(wèn)題的關(guān)鍵在于市場(chǎng)需求沒(méi)有出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，在很多鋼鐵企業(yè)已開(kāi)始限產(chǎn)的情況下，鋼鐵企業(yè)短期內(nèi)難以走出低谷。他進(jìn)而指出，鋼鐵價(jià)格可能在5月左右將筑底反彈。

　　鋼鐵價(jià)格再次跌到成本邊緣

　　正如鄭東所言，需求是目前行業(yè)面臨的最大憂患。但尷尬的是，今年以來(lái)鋼鐵一度出現(xiàn)價(jià)格上漲的局面。對(duì)此，他認(rèn)為這主要是宏觀經(jīng)濟(jì)良好預(yù)期促生產(chǎn)與產(chǎn)成品庫(kù)存雙雙上漲。一方面企業(yè)借宏觀政策良好預(yù)期快速?gòu)?fù)產(chǎn)，以消化高價(jià)原料庫(kù)存；另一方面前期，鋼材價(jià)格持續(xù)上漲，主要還在于國(guó)內(nèi)庫(kù)存的回補(bǔ)，一定程度刺激了鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格的上漲，在這兩方面因素的作用下，國(guó)內(nèi)鋼材量?jī)r(jià)齊漲，1月份國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量較上年同期增長(zhǎng)2.4％，至4152萬(wàn)噸，而國(guó)際產(chǎn)量同比卻下降24％，我國(guó)產(chǎn)量相當(dāng)于當(dāng)月全球粗鋼總產(chǎn)量的48％。

　　但這會(huì)產(chǎn)生怎樣后果？

　　由于投資拉動(dòng)的鋼材需求滯后，春節(jié)過(guò)后國(guó)內(nèi)鋼材明顯有價(jià)無(wú)市，價(jià)格上漲難有支撐，到目前為止已經(jīng)連跌四周。從國(guó)信證券跟蹤的全國(guó)主要大城市平均鋼材價(jià)格來(lái)看，截至3月24日，全國(guó)螺紋鋼平均3480元/噸，線材平均3300元/噸，創(chuàng)新低；熱軋平均3645元/噸，冷軋平均4323元/噸，中厚板平均3480元/噸，較此輪反彈最高點(diǎn)跌幅平均在10％以上。鋼價(jià)再一次跌到成本邊緣。

　　再?gòu)匿撈笠患径融A利狀況來(lái)看，由于鋼價(jià)不振，企業(yè)利潤(rùn)明顯受到壓縮，小鋼廠甚至再次陷入虧損狀態(tài)。當(dāng)然，對(duì)大鋼廠而言，由于3月份出廠價(jià)格已經(jīng)鎖定，僅3月份的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)是可以保障的。根據(jù)鄭東預(yù)計(jì)，一季度行業(yè)大都處于微利，但他分析，鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)分化并不明顯。

　　外部需求依然嚴(yán)峻

　　聯(lián)系到整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境，由于國(guó)際經(jīng)濟(jì)仍在低谷徘徊，所以鋼鐵出口仍繼續(xù)惡化。IMF在2009年1月份再次下調(diào)2009年的世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)至0.5％，這將是第二次世界大戰(zhàn)以來(lái)的最低增長(zhǎng)率。IMF強(qiáng)調(diào)各國(guó)政府盡管采取了各種政策行動(dòng)，但金融壓力仍然嚴(yán)重，摧垮了實(shí)際經(jīng)濟(jì)。在金融部門(mén)的功能得以恢復(fù)、信貸市場(chǎng)得以暢通之前，不可能實(shí)現(xiàn)持久的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　2009年2月份美國(guó)PMI指數(shù)也只有35.8，較2008年12月份32.9有所反彈，但仍然處于歷史低位。

　　歐美建筑業(yè)一直是鋼鐵的需求大戶(hù)，但從近期的情況來(lái)看歐美建筑市場(chǎng)也在持續(xù)下滑。美國(guó)方面，房地產(chǎn)領(lǐng)域自不用多言，而非住房類(lèi)建筑支出也是連續(xù)5個(gè)月環(huán)比下降。歐洲方面，房地產(chǎn)支出從2008年1月份開(kāi)始就持續(xù)環(huán)比下滑，非住房支出從2008年2月也開(kāi)始持續(xù)環(huán)比下滑。目前美國(guó)、歐洲無(wú)論是住房還是住房類(lèi)建筑支出，都創(chuàng)出新低，并且并沒(méi)有見(jiàn)底的跡象。

　　同時(shí)，在汽車(chē)銷(xiāo)售方面全球仍未出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。汽車(chē)業(yè)的危機(jī)也沒(méi)有結(jié)束，截至2009年2月，美國(guó)當(dāng)月汽車(chē)銷(xiāo)售量68.86萬(wàn)輛，同比下降41.35％；歐洲當(dāng)月汽車(chē)銷(xiāo)售量22.26萬(wàn)輛，同比下降43.23％；日本當(dāng)月汽車(chē)銷(xiāo)售量27.29萬(wàn)輛，同比下降37.83％。

　　由于需求不振，全球鋼鐵生產(chǎn)進(jìn)一步陷入低迷。歐洲鋼鐵聯(lián)盟估計(jì)，2009年歐洲鋼鐵表觀消費(fèi)量將繼續(xù)同比下降15％，四個(gè)季度進(jìn)口同比增長(zhǎng)率分別為-19.7％、-20.0％、-11.6％、11.3％。

　　除了上述原因外，鄭東還特別提到，目前貿(mào)易保護(hù)主義有加強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)于我國(guó)鋼鐵出口具有較大的負(fù)面作用。

　　產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重困擾行業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)

　　在最近的一則行業(yè)研究報(bào)告中，鄭東指出，在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，需求低迷與產(chǎn)能過(guò)剩，仍是鋼鐵業(yè)最大的矛盾。但就目前的情況來(lái)看，他認(rèn)為，我國(guó)鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題已經(jīng)嚴(yán)重困擾了行業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)。

　　眾所周知，我國(guó)鋼材消費(fèi)的主要去向是建筑業(yè)，占我國(guó)鋼材消費(fèi)的49.5％左右，此外機(jī)械占18.5％、輕工占6.3％、汽車(chē)占5％、船舶集裝箱占3.1％。

　　但問(wèn)題是，房銷(xiāo)售面積全年月月負(fù)增長(zhǎng)，累計(jì)下降幅度達(dá)到-19.30％。近期二手房銷(xiāo)售雖有回暖，但就此認(rèn)為鋼材需求回升還為時(shí)尚早，只有當(dāng)新房銷(xiāo)售出現(xiàn)回升，進(jìn)而拉動(dòng)房地產(chǎn)新開(kāi)工面積的增長(zhǎng)時(shí)，房地產(chǎn)行業(yè)用鋼需求才有可能回升。其它行業(yè)方面，輕工、汽車(chē)、船舶集裝箱等行業(yè)運(yùn)行也極度困難，鋼材消費(fèi)難有起色。國(guó)家投資將會(huì)對(duì)鋼材消費(fèi)有一定的拉動(dòng)作用，鄭東根據(jù)鋼材消費(fèi)與固定資產(chǎn)投資的相關(guān)性分析計(jì)算顯示，國(guó)家主導(dǎo)的2年4萬(wàn)億投資直接拉動(dòng)的鋼材需求是1.4億噸左右和每年7000萬(wàn)噸，其中新增加的每年大概只有3500萬(wàn)噸左右，這實(shí)在難以抵銷(xiāo)房地產(chǎn)下滑帶來(lái)的影響。

　　在鋼材環(huán)節(jié)，產(chǎn)能過(guò)剩主要集中在板材類(lèi)產(chǎn)品。有行業(yè)統(tǒng)計(jì)顯示：目前我國(guó)熱軋扁平材產(chǎn)能約2.3億噸，而熱軋扁平材需求量約為1.9億噸。2009年扁平材產(chǎn)能仍將繼續(xù)擴(kuò)大，同比增長(zhǎng)約4000萬(wàn)噸左右。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)形勢(shì)下，產(chǎn)能過(guò)剩壓力顯而易見(jiàn)。但相比較而言，長(zhǎng)材的產(chǎn)能增長(zhǎng)遠(yuǎn)落后于板材，而目前整個(gè)經(jīng)濟(jì)刺激方案中，需求拉動(dòng)最明顯的是長(zhǎng)材類(lèi)產(chǎn)品。因此，生產(chǎn)企業(yè)中，板材比例大的壓力就大，也就是說(shuō)，一線類(lèi)鋼鐵企業(yè)，更加被動(dòng)。而二線類(lèi)企業(yè)，長(zhǎng)材相對(duì)較多的企業(yè)，相對(duì)壓力就小。

　　行業(yè)底部已經(jīng)確立 但回暖尚需時(shí)日

　　如果鐵礦石價(jià)格下降，那么鋼價(jià)會(huì)不會(huì)出現(xiàn)更大幅度下降？鋼鐵需求何時(shí)能放大？

　　這可能是目前投資者最為關(guān)心的話題。但對(duì)此，市場(chǎng)分歧較大。南京證券的萬(wàn)永瑞認(rèn)為，鋼鐵企業(yè)的成本今年可以有效下降，但受供求關(guān)系影響，鋼鐵產(chǎn)品的價(jià)格難以大幅上升，今年二季度和三季度前半段出現(xiàn)行業(yè)復(fù)蘇的概率較小。他認(rèn)為鋼鐵行業(yè)復(fù)蘇的起點(diǎn)最早出現(xiàn)在2009年9月。

　　而鄭東分析認(rèn)為，在政策驅(qū)動(dòng)及環(huán)境顯著改善的預(yù)期下，鋼鐵需求將逐步上升，行業(yè)的底部已基本確立，鋼鐵行業(yè)盈利改善是可以預(yù)期的。鋼鐵行業(yè)雖在低迷中徘徊，但已出現(xiàn)二次探底的跡象。

　　此外，鄭東還談到，目前重要關(guān)注點(diǎn)還是看宏觀經(jīng)濟(jì)政策的刺激效應(yīng)何時(shí)產(chǎn)生明顯效果。國(guó)內(nèi)汽車(chē)銷(xiāo)售量好于預(yù)期以及1月份銀行放貸增幅創(chuàng)歷史新高都一定程度上表明了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正在向好的方向轉(zhuǎn)化。如果各項(xiàng)投資的項(xiàng)目能及時(shí)啟動(dòng)，鋼鐵價(jià)格可能在5月左右筑底回升。