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    一年之計在于春。第一季度就要結(jié)束了，經(jīng)濟總體態(tài)勢如何？

　　低基數(shù)上的高增長，

　　產(chǎn)出仍有缺口

　　非常漂亮的經(jīng)濟數(shù)據(jù)！2010年的經(jīng)濟無疑迎來了一個開門紅。

　　1～2月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長20.70％。而且與之佐證的發(fā)電量增長情況也很好。1月份發(fā)電量同比增長36.46％；2月份是7.87％。因為春節(jié)的因素，我們?yōu)榱似交瑪?shù)據(jù)波動， 更愿意將1、2月份一并考慮，則發(fā)電量的增幅是22.13％。

　　無論是規(guī)模以上工業(yè)增加值還是發(fā)電量增長情況，都是本世紀以來可數(shù)的幾個峰值之一。

　　從PMI數(shù)據(jù)上看，雖然1、2月份的PMI數(shù)據(jù)在連續(xù)下降， 但是依然在50以上，顯示經(jīng)濟整體仍然處于擴張的狀態(tài)。

　　因此從這些數(shù)據(jù)的趨勢看，一季度的經(jīng)濟顯然處于恢復(fù)上升的通道，增長情況將會好于去年四季度。而當時的GDP同比增長是10.7％。

　　雖然規(guī)模以上工業(yè)增加值增長數(shù)據(jù)出色，但是其中還是恢復(fù)性增長居多。原因就在于2009年一季度的基數(shù)很低。

　　2009年一季度是十余年來中國經(jīng)濟增長的最低谷。當年1～2月份的規(guī)模以上工業(yè)增加值增長3.8％，整個一季度則是增長5.1％。

　　2010年的增長的確不錯，但這僅是低基數(shù)上的高增長。

　　如果說因為基數(shù)的原因，僅與2009年相比，單純的一個增長數(shù)字反映不了經(jīng)濟實際狀況。那么我們可以再往前比較一年。與2008年同期相比，1～2月份的規(guī)模以上工業(yè)增加值（兩年）增長了25.29％。而2007年的（兩年）增長幅度高達38.06％。因此雖然經(jīng)濟整體運行情況良好，但并沒有達到潛在的產(chǎn)出水平，產(chǎn)出缺口還存在，依然有恢復(fù)的余地。

　　觀察最近幾年的規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長數(shù)據(jù)，一般情況下都是3月份增長好于1～2月份。只有2005年，1～2月份增長了16.9％，3月份增長15.1％，兩者相差了-1.8％。

　　即使今年也出現(xiàn)同樣的情況，3月份的增長也在18.9％。但考慮到統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示的一般規(guī)律， 以及經(jīng)濟正有著逼近潛在產(chǎn)出水平之勢，我們認為，如果宏觀政策上沒有大的動作，3月份的規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長情況大體與1～2月份持平，整個一季度的增長應(yīng)該在20.7％左右。即使保守的估計，一季度的規(guī)模以上工業(yè)增加值的同比增長也是在20.5％。

　　國家統(tǒng)計局自2001年開始發(fā)布的規(guī)模以上工業(yè)增加值（月）累計同比增長數(shù)據(jù)，根據(jù)這些數(shù)據(jù)和GDP增長的數(shù)據(jù)，我們做了一個回歸分析，得出了二者關(guān)系之間的一個公式（ 即GDP增速 = 0.415 * 規(guī)模以上工業(yè)增加值增幅 + 4.02％）。

　　據(jù)此計算出一季度GDP增長速度為12.50％～12.70％。

　　測算的結(jié)果與實際增長之間上下平均有0.70％的誤差。但從2006到2009年，4年的估算值都小于實際的增長幅度。預(yù)計今年的誤差是負的可能性很大。

　　因此我們判斷，一季度的GDP增長應(yīng)該在13％左右。