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    政策扶持終存變數(shù)，資本助推可推幾程？

    經(jīng)過近5年每年超過100%的市場(chǎng)擴(kuò)張后，隨著資本力量的助推，風(fēng)電業(yè)進(jìn)入大者恒大的整合期。繼龍?jiān)措娏螅絹碓蕉嗟膰箫L(fēng)電公司選擇港交所掛牌上市。日前，中國最大的電力生產(chǎn)商———中國華能集團(tuán)公司，正計(jì)劃將旗下的華能新能源產(chǎn)業(yè)控股有限公司上市，以籌集至多13億美元的資金，并打算本周進(jìn)行定價(jià)。中國大唐集團(tuán)公司旗下大唐集團(tuán)新能源股份有限公司融資8.79億美元，目前正進(jìn)行投資者路演。

    此外，風(fēng)電設(shè)備商也不甘落寞。華銳風(fēng)電也在本周醞釀重啟IPO。隨著龍頭企業(yè)在國內(nèi)市場(chǎng)獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，風(fēng)電裝備制造企業(yè)也由內(nèi)銷向出口試水，12月6日，國家能源局和美國能源部、美國商務(wù)部在北京聯(lián)合舉辦“中美可再生能源投資論壇”，這場(chǎng)以風(fēng)電為主題的會(huì)議，主題為推動(dòng)中國企業(yè)到美國投資設(shè)廠，開發(fā)美國風(fēng)電市場(chǎng)。

    資本助推風(fēng)電業(yè)整合

    中國最大的電力生產(chǎn)商———中國華能集團(tuán)公司，正計(jì)劃將旗下的華能新能源產(chǎn)業(yè)控股有限公司上市，以籌集至多13億美元的資金，并打算本周進(jìn)行定價(jià)。中國大唐集團(tuán)公司則希望為旗下可再生能源業(yè)務(wù)———大唐集團(tuán)新能源股份有限公司融資8.79億美元，目前正進(jìn)行投資者路演。兩家公司都設(shè)有超額配售選擇權(quán)，可以將招股規(guī)模擴(kuò)大15%。

    大唐新能源是由中國五大電力集團(tuán)之一的大唐集團(tuán)分拆出來，目前業(yè)務(wù)已拓展至中國大部分地區(qū)，但風(fēng)電業(yè)務(wù)仍為主營業(yè)務(wù)，截至2009年底達(dá)到控股裝機(jī)容量2619.5兆瓦，占中國風(fēng)電裝機(jī)容量的10.2%，位列亞洲第二，世界第八，并為中國最大的純可再生能源公司。而華能新能源(H R C)也是中國領(lǐng)先的純可再生能源公司，致力于風(fēng)力發(fā)電。截至2009年12月31日，以風(fēng)電總裝機(jī)容量計(jì)，是中國第三大的風(fēng)力發(fā)電公司；截至2010年9月30日，公司的控股裝機(jī)容量為1861.8兆瓦。同時(shí)，亦有2001 .7兆瓦的在建容量，及約70526兆瓦的風(fēng)電儲(chǔ)備項(xiàng)目留作未來發(fā)展。公司已建成、在建及儲(chǔ)備的風(fēng)電項(xiàng)目主要分布于中國的六大區(qū)域，覆蓋18個(gè)省及自治區(qū)。

    此外，12月6日中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告，將于12月10日召開發(fā)審會(huì)，審核華銳風(fēng)電科技(集團(tuán))股份有限公司(“華銳風(fēng)電”)的首發(fā)申請(qǐng)。國內(nèi)最大的風(fēng)機(jī)設(shè)備商華銳風(fēng)電的IPO將再次揚(yáng)帆。剛剛實(shí)現(xiàn)了香港H股上市的我國風(fēng)電設(shè)備巨頭金風(fēng)科技也動(dòng)作頻頻，先是引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)；隨后又收購江蘇等地同行，大大加強(qiáng)了在國內(nèi)市場(chǎng)的風(fēng)電行業(yè)整合力度。

    資本市場(chǎng)接受程度待定

    此次大唐新能源和華能新能源將會(huì)是登陸香港市場(chǎng)的第二和第三只風(fēng)力發(fā)電股。到底市場(chǎng)能否再接受這么多只風(fēng)力發(fā)電股呢？

    去年上市的龍?jiān)矗鋵?shí)已經(jīng)是內(nèi)地最大的風(fēng)力發(fā)電股，她的母公司是中國五大電力集團(tuán)之一的中國國電集團(tuán)公司。以總裝機(jī)容量計(jì)，龍?jiān)丛谥袊皝喬貐^(qū)的市場(chǎng)占有率約為24%及11%，兩者同樣排名第一;而在全球風(fēng)電市場(chǎng)中也有2.4%占有率，排名第五。

    業(yè)內(nèi)資深人士認(rèn)為，單以股價(jià)看，龍?jiān)吹谋憩F(xiàn)令人失望。去年12月，龍?jiān)措娏σ?.16元的招股價(jià)上市，雖然今年1月時(shí)曾升至11 .18元的高位，但其后輾轉(zhuǎn)回落，昨日收?qǐng)?bào)7.54元，仍然未重返招股價(jià)之上。

    不過該人士也稱，今次上市的大唐新能源和華能新能源，目前是內(nèi)地第二和第三大的風(fēng)力發(fā)電集團(tuán)。這類風(fēng)力發(fā)電股之所以吸引投資者注意，主要有兩大因素：第一是高增長；二是政策扶持。

    不過，華泰聯(lián)合證券風(fēng)電行業(yè)分析師蔡亮在接受南都采訪時(shí)表示，現(xiàn)在政府對(duì)風(fēng)電行業(yè)的支持是很多風(fēng)電企業(yè)最大的籌碼，但政策會(huì)存在變數(shù)。現(xiàn)在國內(nèi)關(guān)于風(fēng)電產(chǎn)能過剩的評(píng)論甚囂塵上，未來只要政策改變，風(fēng)電企業(yè)將面臨困境。不過，近幾年政策變更的可能性不大。

    投資海外疑慮較多

    過去幾年中，外資風(fēng)機(jī)企業(yè)悄然失去了中國市場(chǎng)份額的領(lǐng)先地位，落后于國內(nèi)企業(yè)。對(duì)此，美國還曾展開301調(diào)查，指責(zé)政府對(duì)國產(chǎn)風(fēng)機(jī)制造商補(bǔ)帖。中國風(fēng)能協(xié)會(huì)工作人員告訴記者，促成這種變化的原因主要是因?yàn)閲鴥?nèi)風(fēng)電市場(chǎng)增速快，去年已經(jīng)成為全球最大的風(fēng)電市場(chǎng)，市場(chǎng)容量的巨增，使國內(nèi)企業(yè)通過收購等手段迅速積累技術(shù)，推出自己的風(fēng)機(jī)產(chǎn)品。同時(shí)政策性的支持包括增值稅及營業(yè)稅優(yōu)惠、研發(fā)補(bǔ)貼等。但華銳風(fēng)電副總裁陶剛指出，美國僅在2009年，就提供給國內(nèi)新能源企業(yè)的補(bǔ)貼就超過250億美元。采訪中，大多數(shù)專家認(rèn)為，國內(nèi)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是由于其通過成本規(guī)模優(yōu)勢(shì)獲得的擴(kuò)張，在價(jià)格上內(nèi)資比外資低15%-20%。

    目前，國內(nèi)風(fēng)機(jī)企業(yè)的國際化之旅剛剛起步，2009年的出口量僅為20臺(tái)，出口到美國的風(fēng)機(jī)僅3臺(tái)。不過，金風(fēng)科技、華銳風(fēng)電、湘電風(fēng)能等企業(yè)都有計(jì)劃在美國選址建廠。國家能源局新能源與可再生能源司司長王駿在“中美可再生能源投資論壇”上談到，中國風(fēng)電企業(yè)由于普遍缺乏對(duì)美國市場(chǎng)規(guī)則的了解，在項(xiàng)目開發(fā)的實(shí)際操作過程中，中國企業(yè)遭到了一些現(xiàn)實(shí)障礙，比如由于對(duì)美國可再生能源投資法規(guī)、政策、融資方式不熟悉，導(dǎo)致項(xiàng)目開發(fā)中途夭折的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，這也使許多中國企業(yè)對(duì)到美國進(jìn)行可再生能源投資產(chǎn)生了較多的疑惑。