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國(guó)際航空?qǐng)?bào)

趙民專欄

　　回顧2007年度的中國(guó)企業(yè)國(guó)際化，有很多不同的個(gè)案，代表著各種典型的類型。這種發(fā)展和變化，在預(yù)示著事物的新變化，展示著中國(guó)企業(yè)發(fā)展的新趨勢(shì)。

　　最應(yīng)該引起國(guó)人重視和驕傲的，是中國(guó)金融企業(yè)在2007年度的國(guó)際化進(jìn)程。

　　第一個(gè)金融機(jī)構(gòu)是中國(guó)工商銀行(6.77,-0.15,-2.17%,吧)。由于中國(guó)股市2007年大牛，一度成為世界上市值最大的銀行。在這樣的背景下，先后出手投資和購(gòu)并了印尼的哈林銀行，南非的標(biāo)準(zhǔn)銀行。尤其值得一提的是南非標(biāo)準(zhǔn)銀行的這個(gè)投資，不僅是當(dāng)時(shí)中國(guó)企業(yè)在海外的最大投資，而且無(wú)論從價(jià)格還是戰(zhàn)略互補(bǔ)性，都是很好的一筆買賣。錢多了，就是好。

　　第二個(gè)金融機(jī)構(gòu)是中信證券(68.31,-2.54,-3.59%,吧)。陷入次貸危機(jī)的貝爾斯登公司和中信證券惺惺相惜，互相投資10億美元收購(gòu)對(duì)方股份，建立戰(zhàn)略合作關(guān)系。但是，這個(gè)案例不象中國(guó)工商銀行的投資那么清晰，還有待琢磨的地方，就是雙方在香港要成立的那個(gè)合資公司，依然存在很多變數(shù)和潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　這兩個(gè)案例，還有一個(gè)共同特征：相比2004年的TCL和聯(lián)想的國(guó)際化，這兩個(gè)中國(guó)企業(yè)國(guó)際化最新案例，第一在戰(zhàn)略上讓人看得很清楚：投資對(duì)方，而不控制對(duì)方。第二在價(jià)格上都很合算。所以，各種媒體的輿論普遍看好。這當(dāng)然是因?yàn)楝F(xiàn)在的中國(guó)企業(yè)管理者在吸取過(guò)去的教訓(xùn)，越來(lái)越有經(jīng)驗(yàn)了，但最重要的背書還是中國(guó)股市的強(qiáng)勁。由于中國(guó)股市的牛氣沖天，使這兩家金融機(jī)構(gòu)有可能和有實(shí)力做這樣的事情。從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，一個(gè)國(guó)家的股市好不好，不僅與中國(guó)企業(yè)和老百姓腰包很有關(guān)，還導(dǎo)致中國(guó)企業(yè)的國(guó)際化“牽一發(fā)而動(dòng)全身”。

　　除此之外，還有中國(guó)銀行(5.56,-0.07,-1.24%,吧)以9.65億美元收購(gòu)了新加坡金融租賃公司100%的股本；中國(guó)國(guó)家開發(fā)銀行向巴克萊銀行投資30億美元，等等。這些都是2007年中國(guó)金融企業(yè)國(guó)際化進(jìn)程中的幾顆星星，雖然閃閃發(fā)光，但是沒(méi)有特別突出的意義。

　　反而值得一提的是，作為一家真正意義上的股份制銀行，民生銀行(13.35,-0.23,-1.69%,吧)以25億元人民幣收購(gòu)美國(guó)聯(lián)合控股9.9%的股份，并有權(quán)在雙方同意的情況下增持股份至20%，增持后民生銀行將成為聯(lián)合控股第一大股東。民生銀行由此成為第一家在美國(guó)本土進(jìn)行金融收購(gòu)的中資銀行。考慮到民生銀行的出生理由和成立時(shí)間，這倒是一個(gè)十分鼓舞國(guó)人的案例。其商業(yè)意義外的價(jià)值很大。

　　在2007年，除了中國(guó)金融企業(yè)的國(guó)際化之外，在高科技行業(yè)的國(guó)際化案例，最值得一提最有參考價(jià)值的，當(dāng)數(shù)華為聯(lián)合美國(guó)的貝恩基金以22億美元收購(gòu)3COM。華為這個(gè)收購(gòu)案例的意義，有三個(gè)：第一這個(gè)收購(gòu)是一個(gè)杠桿收購(gòu)，聯(lián)合了在美國(guó)非常著名的貝恩基金，不是一個(gè)初生牛犢不怕虎的年輕人，自己沖到歷史非常悠久的美國(guó)資本市場(chǎng)上獨(dú)立承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，前面是有一個(gè)非常有口碑，也深諳美國(guó)人之道的“成熟的大人”在領(lǐng)路。第二是收購(gòu)方案中，華為在收購(gòu)后只是一個(gè)小股東，但是，誰(shuí)都知道，最后這個(gè)公司是華為的。第三，當(dāng)然這是一個(gè)中國(guó)非上市公司，收購(gòu)了一個(gè)美國(guó)上市公司。

　　在高科技行業(yè)還有一個(gè)典型的國(guó)際化案例，江蘇無(wú)錫一家名不見經(jīng)傳的中國(guó)企業(yè)———無(wú)錫藥明康德的“先美國(guó)上市，后美國(guó)收購(gòu)”。

　　北京時(shí)間2007年8月9日，中國(guó)最大的藥品研制承包商———無(wú)錫藥明康德新藥開發(fā)有限公司，在美國(guó)紐約交易所首發(fā)上市。藥明康德以每股 14美元的價(jià)格出售接近1320 萬(wàn)份的美國(guó)存托憑證(ADR)，上市籌資約1.846億美元。這并沒(méi)有任何特別之處。

　　但是，接下來(lái)的發(fā)展就是特別的了：2008年1月，藥明康德宣布將收購(gòu)AppTec Laboratory Services公司，向著成為全球領(lǐng)先的全方位、一體化新藥研發(fā)服務(wù)企業(yè)的方向又邁進(jìn)一步。AppTec總部位于美國(guó)明尼蘇達(dá)州圣保羅市，是生物制劑與醫(yī)療器械領(lǐng)域的一站式服務(wù)供應(yīng)商，向客戶提供生物、醫(yī)療制品及醫(yī)療器械的測(cè)試、研究和cGMP生產(chǎn)服務(wù)，在圣保羅、費(fèi)城和亞特蘭大擁有通過(guò)美國(guó)FDA的GLP、GMP認(rèn)證的尖端測(cè)試與生產(chǎn)設(shè)施，涵蓋廣泛的產(chǎn)品和服務(wù)，擁有經(jīng)驗(yàn)豐富的管理層和高素質(zhì)的員工團(tuán)隊(duì)。AppTec為藥明康德提供了一個(gè)基于美國(guó)的高度細(xì)分、多元化的生物制劑和醫(yī)療器械產(chǎn)品服務(wù)平臺(tái)。

　　這意味著中國(guó)企業(yè)的國(guó)際化發(fā)展的新階段，揭開了中國(guó)企業(yè)國(guó)際化的新一幕，標(biāo)志著中國(guó)企業(yè)國(guó)際化的一個(gè)新時(shí)代的到來(lái)：中國(guó)企業(yè)的“全球收購(gòu)型”國(guó)際化，已經(jīng)從制造企業(yè)，發(fā)展到了研發(fā)企業(yè)。這是一家中國(guó)企業(yè)在“中國(guó)專利最少的行業(yè)之一”———醫(yī)藥行業(yè)的跨國(guó)收購(gòu)。

　　2007年，標(biāo)志著一個(gè)新時(shí)代的到來(lái)：三年前的2004年，中國(guó)制造業(yè)企業(yè)開始了跨國(guó)收購(gòu)，三年后的2007年，中國(guó)金融服務(wù)企業(yè)開始了國(guó)際化；過(guò)去，“中國(guó)制造”開始了“全球收購(gòu)型”國(guó)際化，現(xiàn)在，“中國(guó)創(chuàng)造”也開始了“全球收購(gòu)型”國(guó)際化。